燃料油作為成品油的一種,是石油加工過程中在汽、煤、柴油之后從原油中分離出來的較重的剩余產物。燃料油生產主要由石油的裂化殘渣油和直餾殘渣油制成的,其特點是粘度大,含非烴化合物、膠質、瀝青質多。燃料油主要用作船燃原料、燒火油以及煉廠深加工原料等,其中船舶用燃料油消耗量占總消耗量的比重超過70%。因此,燃料油需求的好與壞,與航運市場景氣度密切相關。
上海期貨交易所目前有兩種燃料油品種,一種是老的燃料油生產廠家(交易代碼FU),一種是低硫燃料油(交易代碼LU)。區別主要是老的燃料油主要對應高硫燃料油。
兩個品種交割品種都是船用燃料油。
根據國際海事組織IMO規定,2020年1月1日起全球范圍內船舶燃料含硫量需要從3.5%下降至0.5%。
從全球主要船燃集散地(新加坡、鹿特丹、富查伊拉、舟山)來看,高硫燃料油消費占比均值降至20%以下,低硫燃料油已經成為船燃消費中當之無愧的主角。
但是高硫燃料油也可以繼續用,方法就是在船上安裝脫硫塔。這個需要成本,因此高硫燃料油和低硫燃料油如果價差過大,安裝脫硫塔就劃算。根據投資銀行CleavesSecurities測算,在低高硫價差達到100美元/噸時,VLCC安裝脫硫塔的費用可以在2.9年內回本,蘇伊士船型需要4.3年。